华铁股份(000976.CN)

鹰眼预警:华铁股份经营活动净现金流持续为负

时间:20-08-31 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日,华铁股份(000976)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为8.34亿元,同比增长11.57%;归母净利润为1.72亿元,同比增长19.98%;扣非归母净利润为1.71亿元,同比增长21.52%;基本每股收益0.1089元/股。

公司自2000年6月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为2.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对华铁股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为8.34亿元,同比增长11.57%;净利润为1.97亿元,同比增长41.33%;经营活动净现金流为-1.05亿元,同比增长68.42%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长11.57%,营业成本同比下降4.6%,收入与成本变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)6.71亿7.48亿8.34亿营业成本(元)4.29亿5.11亿4.88亿营业收入增速-5.11%11.39%11.57%营业成本增速-16.49%19.22%-4.6%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动11.57%,销售费用同比变动46.9%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)6.71亿7.48亿8.34亿销售费用(元)826.86万1119.11万1643.98万营业收入增速-5.11%11.39%11.57%销售费用增速-13.41%35.34%46.9%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-1亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.78亿-3.32亿-1.05亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为2亿元、经营活动净现金流为-1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.78亿-3.32亿-1.05亿净利润(元)1.4亿1.39亿1.97亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.53低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.78亿-3.32亿-1.05亿净利润(元)1.4亿1.39亿1.97亿经营活动净现金流/净利润-1.98-2.39-0.53
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-0.53低于行业均值0.25,盈利质量弱于行业水平。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.78亿-3.32亿-1.05亿净利润(元)1.4亿1.39亿1.97亿经营活动净现金流/净利润-1.98-2.39-0.53经营活动净现金流/净利润行业均值0.250.250.25
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为41.52%,同比增长31.36%;净利率为23.6%,同比增长26.68%;净资产收益率(加权)为3.79%,同比增长14.16%。

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉占比较高。报告期内,商誉/净资产比值69.6%,高于行业均值0%。

项目201806302019063020200630商誉(元)26.11亿25亿33.49亿商誉/净资产61.8%56.7%69.61%商誉/净资产行业均值---
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为25.31%,同比增长104.32%;流动比率为2.45,速动比率为2.01;总债务为12.23亿元,其中短期债务为7.53亿元,短期债务占总债务比为61.53%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.84、0.72、0.38,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.840.720.38
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09,低于行业均值0.24。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)-1.26亿1.18亿1606.35万流动负债(元)8.25亿7.65亿15.28亿经营活动净现金流/流动负债-0.150.150.01经营活动净现金流/流动负债行业均值0.240.240.24
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款占比较高。报告期内,预付账款/流动资产比值为23.67%,高于行业均值3.41%。

项目201806302019063020200630预付账款(元)1.54亿2.25亿6.56亿流动资产(元)19.18亿22.67亿27.7亿预付账款/流动资产8.01%9.93%23.67%预付账款/流动资产行业均值3.41%3.41%3.41%
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为8.01%、9.93%、23.67%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)1.54亿2.25亿6.56亿流动资产(元)19.18亿22.67亿27.7亿预付账款/流动资产8.01%9.93%23.67%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长8.48%,营业成本同比增长4.6%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速42.58%-17.6%8.48%营业成本增速-16.49%19.22%-4.6%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为1.6亿元,较期初变动率为33.23%。

项目20191231期初应付票据(元)1.16亿本期应付票据(元)1.55亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为482.8万元、222.1万元、246.3万元,公司经营活动净现金流分别-2.8亿元、-3.3亿元、-1亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)482.76万222.11万246.25万经营活动净现金流(元)-2.78亿-3.32亿-1.05亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.74,同比增长31.46%;存货周转率为1.08,同比下降49.83%;总资产周转率为0.13,同比下降12.7%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.2亿元,同比增长46.9%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)826.86万1119.11万1643.98万销售费用增速-13.41%35.34%46.9%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为1.23%、1.5%、1.97%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)826.86万1119.11万1643.98万营业收入(元)6.71亿7.48亿8.34亿销售费用/营业收入1.23%1.5%1.97%
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