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机械设备行业:周期基本面超预期,成长板块热点分散

发布时间:2017-10-08    研究机构:方正证券

金股组合:三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、科恒股份、联得装备、日机密封、隆鑫通用、康尼机电。

总体观点:①工程机械基本面持续超预期,前期因为三一重工中报短暂低于预期的负面情绪基本释放完毕,目前是布局周期龙头的好时点,强烈推荐三一重工、徐工机械、柳工、中联重科。②成长板块由热点集中在新能源(锂电)设备到热点分散,我们从基本面与估值匹配程度角度,继续强烈推荐科恒股份、联得装备、日机密封、隆鑫通用、康尼机电等。

工程机械:工程机械开工小时数维持高位,行业景气超预期。2017年9月小松工程机械开工小时数为137.1小时,较上月上升3.3小时,较2016年同期上升3.1小时,为2017年2月以来连续第7个月超过130小时,表明国内基建等固定资产投资活动仍较活跃。初步判断9月挖机行业销量将超万台,同比增80%以上,行业高景气延续,超预期。 3C设备:传京东方将供货苹果OLED屏,国内产线建设或将加速。《日本经济新闻》引述产业内人士的消息报导,苹果已将OLED面板相关技术分享给BOE、LG Display和JDI等3家面板制造商,冀望多元化iPhone手机显示屏供应来源以减轻对三星的依赖。将于2019年投产的京东方四川绵阳厂或将给未来苹果的新iPhone供货。随着京东方OLED面板厂顺利推进并最终有望供货苹果,国内计划中OLED面板厂将加速建设,为国产面板生产设备商提供充足的市场需求。建议重点关注联得装备,同时关注劲胜智能、华东重机和昊志机电。

轨交设备:标动招标有望重启叠加提速,高铁有望超预期+城轨通车高峰期到来,轨交迎来向上行情。1)高铁:9月21日零时起,全国铁路实行新的列车运行图。“复兴号”中国标准动车组在京沪高铁率先实现350公里时速运营。我们认为一方面随着高铁的提速,有望带来高铁线路的加密需求,同时产业链上的核心零部件更换需求加大;另一方面标动正式招标有望很快再次启动,并且数量上大概率会超市场预期,未来招标占比有望大幅提升,产业链上核心零部件供应商有望最大受益。2)城轨:“十三五”期间我国城轨迎来快速发展期:“十三五“期间我国城轨新增里程数超过5000公里,相比”十二五”同比增幅达到150%,并在2017年开始出现第一个通车高峰期,预计2017年下半年车辆交付有望加快,产业链上上市公司业绩有望从第三季度开始体现,城轨业务占比较高的企业受益最为明显。从估值来看,2017年年初至今轨交板块上市公司股价大幅回调,部分公司估值目前已处于低位。强烈建议关注轨交行情机会。重点关注康尼机电、众合科技、新筑股份、永贵电器、鼎汉技术、春晖股份、新宏泰。

智能制造:全球顶级机器人相继落户香河,机器人产业集群全面升级。“智能制造”将成为中国制造业发展的主线。①随着人口红利逐渐消失,劳动力成本提升明显,制造业机器代人刻不容缓。②国内的制造业机器人密度仅为50台/万人,而发达国家已超过了200台/万人,我国的自动化水平还有待提高。从下游子领域来看,受益新能源下游行业高景气度,看好智能制造中锂电物流仓储自动化细分市场。重点关注:今天国际、诺力股份等。

新能源设备:双积分政策助推锂电设备行业高景气,科恒股份三季度业绩预告超预期。①9月27日双积分政策正式发布,,标志着我国新能源汽车行业发展将由政府补贴驱动向政策强制要求转变,将迫使乘用车企业从自身利益出发,加大新能源乘用车销售比例,增大动力电池需求,进而扩大锂电设备市场空间。②科恒股份发布三季度业绩预告,预计公司2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元-1.55亿元,同比大幅增长2211.38%-2553.81%。业绩超预期,持续强烈推荐。③8月份新能源乘用车产量56,131辆,同比+89.88%;新能源商用车产量13,777辆,同比+54.82。新能源汽车销量68,000辆,同比+78。95%。动力电池装机量2.9GWh,同比+71%。④招投标季节临近,看好后续订单驱动投资机会。锂电设备招投标项目一般订单金额较大,预计下半年陆续会有大额订单爆出。⑤新能源汽车全球化趋势来临,叠加储能市场爆发可期,锂电设备行业中长期市场空间持续打开。⑥行业格局逐步优化,自动化、分段整包成行业发展趋势。⑦短期重点跟踪订单情况,优选订单金额和质量双佳的标的;中长期看好具有核心技术优势和产品优势、深度绑定大客户的龙头企业。强烈推荐科恒股份,重点关注:先导智能、赢合科技、星云股份、东方精工、雪人股份、富瑞特装等。 天然气产业链:改革逐步落地,产业链景气度回升。①天然气进口又下一城:哈萨克斯坦每年将向中国出口50亿立方米天然气。②将建设长江经济带页岩气勘探开发基地。根据近日相关,为了保障我国能源安全以及拓展油气勘查开采的新领域,我国将建设长江经济带页岩气勘探开发基地。③重点关注:杭锅股份、派思股份,建议关注大元泵业、厚普股份、富瑞特装。

风险提示:经济增速大幅放缓。

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